什麼是街貨量?
街貨量是指投資者所持有的輪證數量。發行商所發行的每一款產品,都有特定的發行量,這個發行量指的是發行商一開始可以出售的存貨量。在該產品上市之後,當投資者從發行商買入一定股數的該產品並持有過夜,這個一定股數便被稱為「街貨」,這個時候街貨量就會增加。相反,若投資者將持有的產品重新沽予發行商,該產品的街貨量便會因應減少。因此,街貨分佈圖就是衡量市場在同一資產下,投資者在不同收回區域的輪證持貨分佈,而該收回區域的街貨量增加或減少,取決於市場上所有投資者向發行商買入或沽出該收回區域中的輪證股數。當街貨較多地集中在某一收回區域,該區域便形成重貨區。
輕鬆比較街貨變化、倉位分佈及重貨區位置
CitiFirst® 網站於街貨分佈頁面,以棒形圖列出截至上一個交易日收市,不同資產(包括指數及個股)於不同收回區間的街貨及變化,倉位分佈以及重貨區位置,而於交易日當日被回收的輪證亦會以灰色棒形圖表示。
投資者只需於指數/股份的菜單選擇或輸入想查詢的資產編號,再選擇想查詢的時間(默認為最近的一個交易日)以及想查詢的街貨區域即可。網站更爲投資者總結上一個交易日的街貨比例,以及市場成交較爲活躍的街貨比例(正股為回收價距離上日收市價上下10%,而指數則為回收價距離上日收市價上下1,000點差距的街貨比例),方便投資者隨時了解上日市場的部署分佈。
為方便投資者對比上日街貨分佈與之前的歷史數據作比較,投資者可於相關對冲股數變化中選擇1-5日變化分別與過去1-5個交易日的街貨份數變化作比較。如果想更直觀地觀察資產於分佈圖中於不同日數的變化,投資者可剔選比較前1-5日的選項,分佈圖將以黃色圖標標注前1-5日街貨位置。
不少投資者在分析街貨分佈時,都會非常留意牛證或熊證重貨區,從而估算市場上其他投資者對於後市的看法。
除此之外,了解到市場上有不少投資者以重貨區為參考作正向或反向部署。正向部署,網站於街貨分佈的右邊列出對應收回區域的花旗精選產品,而反向部署,網站亦為投資者列出行使價落於不同收回區域內的反向部署權證作參考。
獨家快速搜尋功能
CitiFirst® 網站亦獨家提供街貨分佈圖於不同收回區域的快速搜尋功能,投資者只需在心水的收回區域的棒形圖上一Click,就可以直接跳轉至相應收回區域的搜尋結果頁面,方便投資者即時,快捷,直觀地擺位部署。
有關重貨區、街貨分佈圖 - 常見問題:
1. 街貨量到底要多少才會被界定為高水平?
在市場上,並沒有為街貨量定立一個水平。一些投資者認為數量達50%以上就算是高街貨量,亦有些投資者認為要高過70%以上才算高街貨量。當大量街貨集中在某一收回區域,就會形成重貨區。
2. 當市場上出現重貨區,會怎麼樣?
重貨區代表有大量收回價落於於該收回區域的輪證被投資者持有過夜。市場上有投資者認爲,重貨區或可反映投資者對於該收回區域不被收回有信心,或可用作觀察大多數投資者對於後市看法的指標。
例1:當牛證重貨區與上日收市價距離較大時,市場或傾向於解讀為多數投資者對於後市看法較謹慎,認爲投資者雖然看好資產上升,但由於對短期的走勢較不確定,因此選擇買入收回區域距離上日收市距離較遠的牛證,以減少收回風險。
例2: 當重貨區十分接近上日收市價,或可反映市場對於後市看法樂觀積極,認爲資產在短期內上升的機會大,因此選擇進攻性強、槓桿較高的近距離收回輪證,以獲取最大回報。
3. 投資高街貨輪證,有何要注意的地方?
當某產品的街貨量越高,發行商能夠提供的流通量便會越少,相對地,發行商將產品維持在合理價格的能力便會越弱,產品的價格較容易受市場供求以及投資者情緒影響,令產品價格偏離其合理價值,造成「不跟價格」、「買賣差價闊」的假象,投資者在投資高街貨量產品時,應以發行商的買入與賣出價(如產品售罄,發行商無法提供賣出價,但會按資產表現提供合理價值的買入價,投資者可參閲花旗輪證網站,網站為所有花旗發行的產品提供實時報價)作爲產品價值的參考,以確保不會「買貴」。
當其他投資者將向發行商沽出存貨,或發行商選擇對產品進行增發,發行商的流通量便會回復,產品的價格便會重回合理水平。